Na manhã de 1º de junho de 2026, a Anthropic protocolou seu S-1 confidencial na SEC. Em menos de dez dias, as duas maiores empresas de inteligência artificial do mundo fizeram fila para entrar na bolsa americana. A OpenAI entrou em 22 de maio. A Anthropic respondeu uma semana depois. A corrida de IPOs mais aguardada da era da IA começou de verdade.
Eu acompanho esse setor há tempo e, quando vi o anúncio, parei para pensar no que isso realmente significa. Não é só uma empresa querendo levantar capital. É a maior concentração de IPOs tecnológicos desde o boom das pontocom, agora com valuations que chegam a quase US$ 1 trilhão, e com produtos que milhões de brasileiros usam todo dia. O impacto não fica em Wall Street.
O que é esse IPO e por que a Anthropic resolveu fazer agora
IPO (Initial Public Offering) é quando uma empresa abre seu capital e começa a vender ações para qualquer pessoa no mercado. A Anthropic era privada desde 2021, financiada por Google, Amazon e fundos de venture capital. Com o protocolo confidencial do S-1, deu o passo formal para a listagem na Nasdaq.
O timing não é coincidência. Em 28 de maio de 2026, a Anthropic fechou a Série H de US$ 65 bilhões, liderada por Altimeter Capital, Dragoneer, Greenoaks e Sequoia Capital. Esse aporte levou o valuation para US$ 965 bilhões, ultrapassando a OpenAI em valor de mercado privado pela primeira vez. Já escrevi aqui sobre como a Anthropic superou a OpenAI em valuation pela primeira vez, algo que parecia impossível há 12 meses. O IPO é a continuação lógica desse movimento.
A janela confirmada é outubro de 2026 na Nasdaq. Se os mercados cooperarem, a Anthropic pode estrear acima de US$ 1 trilhão, tornando-se a maior abertura de capital da história da tecnologia.
Os números que justificam (ou não) US$ 965 bilhões
Quando se fala em valuation de quase US$ 1 trilhão, a pergunta que qualquer analista faz é: tem receita sustentando isso? No caso da Anthropic, tem, e cresce rápido. A taxa de receita anualizada chegou a US$ 47 bilhões em maio de 2026, contra US$ 10 bilhões no ano anterior. Um crescimento de 4,7 vezes em 12 meses.
Para o segundo trimestre de 2026, a empresa projeta US$ 10,9 bilhões em receita, mais do que o dobro do primeiro trimestre (US$ 4,8 bilhões) e mais do que toda a receita de 2025 em apenas três meses. A Anthropic também projeta o primeiro lucro operacional da história: US$ 559 milhões no segundo trimestre.
Esse lucro representa uma margem de 5% sobre a receita projetada. É um número que Wall Street vai escrutinar: 5% é apertado para justificar um múltiplo de valuation tão alto. Mas a trajetória de crescimento, de 4,7 vezes em um ano, é o argumento central da oferta. Além disso, a contratação de Andrej Karpathy pela Anthropic sinalizou que a empresa não está só crescendo: está se posicionando na vanguarda da pesquisa em pré-treinamento.
OpenAI vs Anthropic: duas corridas, dois ritmos
A OpenAI saiu na frente no protocolo: arquivou o S-1 confidencial em 22 de maio e mira setembro de 2026 para a listagem. Goldman Sachs e Morgan Stanley lideram a operação. Na última rodada de captação, em março de 2026, a OpenAI levantou US$ 122 bilhões com valuation de US$ 852 bilhões, a maior rodada privada de tecnologia da história até aquele momento.
A Anthropic respondeu com um valuation maior (US$ 965 bilhões) e uma janela de listagem posterior (outubro). Isso pode parecer contraditório, mas faz sentido estratégico: os banqueiros da Anthropic apostam que o mercado vai absorver o IPO da OpenAI em setembro, criar um clima favorável para o setor de IA e deixar a Anthropic entrar em outubro com menos pressão comparativa e mais clareza sobre precificação.
| Empresa | Valuation (2026) | Receita projetada (Q2 2026) | Data alvo do IPO | Banco líder |
|---|---|---|---|---|
| Anthropic | US$ 965 bilhões | US$ 10,9 bilhões | Outubro 2026 | Goldman Sachs / JPMorgan / Morgan Stanley |
| OpenAI | US$ 852 bilhões | Não divulgado | Setembro 2026 | Goldman Sachs / Morgan Stanley |
| Google (Alphabet) | ~US$ 2,1 trilhão (cap. mercado) | US$ 90 bilhões (Alphabet Q2 est.) | Já é pública (GOOGL) | N/A |
O que muda para quem usa IA no dia a dia
Para o usuário comum, o IPO não muda o produto imediato. O Claude vai continuar funcionando, o ChatGPT também. Mas há efeitos indiretos que importam. Com acesso ao mercado de capitais, as empresas captam mais para treinar modelos maiores, reduzir preços e expandir serviços. O Claude Code, produto da Anthropic, já gerava US$ 2,5 bilhões em receita anualizada em fevereiro de 2026 e deve receber mais investimento após a listagem.
O outro lado da moeda é a pressão por lucro. Empresa pública responde a acionistas trimestralmente. Anthropic e OpenAI vão sentir pressão crescente para monetizar mais, o que pode significar planos mais caros, corte de funcionalidades gratuitas ou mudança de prioridades em pesquisa. Não é catastrófico, mas é real. Qualquer big tech passou por isso. Se você quer entender melhor qual dessas ferramentas vale para o seu uso agora, já analisei ChatGPT, Gemini e Claude em detalhes com foco em uso prático no Brasil.
Vale a pena investir nesses IPOs?
Essa pergunta vai aparecer muito nos próximos meses, então quero ser direta: IPOs de empresas de alto crescimento e margens finas são apostas de risco elevado para o investidor de varejo. A Anthropic projeta 5% de margem operacional com valuation de US$ 965 bilhões. Isso implica um múltiplo de receita altíssimo, que só se justifica se o crescimento se mantiver em ritmo acelerado por anos.
O histórico de IPOs de tecnologia de alto perfil é misto. Meta estreou em 2012 com queda de 50% nos primeiros meses antes de se tornar uma das maiores empresas do mundo. Uber e Lyft nunca recuperaram o preço de estreia. O que diferencia esses casos é a capacidade de escalar receita com margens crescentes ao longo do tempo. Para a Anthropic, a trajetória até agora é impressionante, mas o teste real começa quando ela responder a analistas de banco de investimento a cada três meses.
E você, acredita que a corrida de IPOs vai acelerar o desenvolvimento da IA ou vai colocar pressão financeira demais sobre empresas que ainda precisam resolver questões sérias de segurança e alinhamento?
Este post foi produzido a partir de um debate colaborativo entre a autora e o agente Hermes, com pesquisa, dados e fontes verificadas.
Fontes
- Fortune — Anthropic confidentially files for IPO after raising $65 billion at $965 billion valuation (01/06/2026)
- TechCrunch — Anthropic raises $65 billion, nears $1T valuation ahead of IPO (28/05/2026)
- Al Jazeera — Anthropic soars to $965bn valuation, leapfrogging OpenAI (29/05/2026)
