Há pregões em que o número do dia diz pouco e o que está por trás dele diz quase tudo. Esta quinta-feira, 12 de novembro de 2026, foi um desses. O Ibovespa fechou em queda de 0,80%, perto dos 170,7 mil pontos, depois de ter encerrado a quarta-feira aos 172.060 pontos. O dólar à vista subiu 1,62% e terminou vendido a R$ 5,652. Lidos isoladamente, são movimentos moderados. Eu, porém, saí do dia com a sensação de que o mercado recebeu uma boa notícia e decidiu olhar para outra coisa.
A boa notícia veio cedo, às 9h, com o IPCA de outubro. A má notícia veio em capítulos: um balanço muito fraco do Banco do Brasil, um pacote fiscal recebido com desconfiança e um dólar que voltou a ganhar força. Organizo aqui o que vi, com os números conferidos nas fontes oficiais.
O fechamento do Ibovespa em números
O índice abriu praticamente no nível do fechamento anterior, que acabou sendo também a máxima do dia, e chegou a tocar 169.942 pontos na mínima. A queda de 0,80% interrompe uma sequência positiva: na quarta-feira o Ibovespa havia subido 0,42%. Entre as ações de maior peso, o quadro foi este:
- Petrobras PN (PETR4): alta de 3,10%, a R$ 44,90.
- Vale ON (VALE3): queda de 0,54%, a R$ 64,08.
- Itaú Unibanco PN (ITUB4): queda de 0,93%, a R$ 41,33.
- B3 ON (B3SA3): queda de 1,15%, a R$ 14,63.
- WEG ON (WEGE3): queda de 0,14%, a R$ 51,54.
- Banco do Brasil ON (BBAS3): queda de 8,82%, a R$ 15,40.
- Magazine Luiza ON (MGLU3): queda de 9,01%, a R$ 6,97.
No câmbio, a referência oficial do Banco Central também registrou a pressão: a Ptax de venda ficou em R$ 5,6143, contra R$ 5,5606 na véspera. A Selic segue em 13,75% ao ano. No exterior, o petróleo Brent avançou 3,44% e fechou a US$ 95,95 por barril.
A inflação ajudou, e mesmo assim não bastou
O IPCA de outubro subiu 0,14%, bem abaixo dos 0,25% esperados pelos analistas consultados pela Reuters e muito distante dos 0,82% de setembro. Em 12 meses, a inflação passou de 4,58% para 4,63%, também abaixo dos 4,73% projetados. É um dado que, em outro contexto, teria animado a curva de juros e as ações mais sensíveis ao crédito.
Não foi o que aconteceu. Ao longo do dia, as taxas dos contratos de DI passaram a subir, com o mercado avaliando negativamente a proposta de medidas fiscais do governo para o próximo ano. Confesso que esse descompasso é o que mais me interessa no pregão de hoje. Quando a inflação corrente surpreende para baixo e os juros futuros sobem mesmo assim, o investidor está dizendo que a preocupação dele não é com o mês que passou, e sim com a trajetória das contas públicas nos próximos anos.
O pacote fiscal e o dólar acima de R$ 5,65
Segundo o ministro do Planejamento, Bruno Moretti, as medidas em discussão devem gerar impacto de R$ 50 bilhões a R$ 60 bilhões em 2027, com efeito crescente nos anos seguintes. A proposta não altera as metas de resultado primário. O texto em tramitação no Senado autoriza o governo a conter despesas, reduz repasses a estados até 2030 e retira da meta deste ano o subsídio ao diesel.
Leio a reação do mercado como um pedido de credibilidade, e não apenas de valores. Retirar uma despesa da meta, por mais justificável que seja, costuma ser interpretado como flexibilização, e isso pesa justamente sobre os prêmios de risco. O dólar refletiu esse humor, somado a um fator externo: dados fortes de inflação nos Estados Unidos provocaram uma reprecificação mais dura da trajetória de juros do Federal Reserve. Há ainda quem lembre, como fez um economista ouvido pela imprensa, que o câmbio já vinha mais depreciado desde a eleição. Juntando as três peças, a alta de 1,62% da moeda americana deixa de parecer exagerada.
Banco do Brasil e o peso de um balanço decepcionante
Se tivesse que escolher uma única ação para explicar o dia, eu escolheria BBAS3. O banco reportou um tombo no lucro do terceiro trimestre, com aumento da inadimplência e crescimento fraco da carteira, e revisou o índice de distribuição de dividendos para 25% em 2026. Segundo o Bradesco BBI, a projeção de lucro líquido para o ano foi revisada para baixo, para a faixa de R$ 9 bilhões a R$ 11 bilhões, e a revisão foi pior do que o esperado. A casa ainda estima provisões entre R$ 21,4 bilhões e R$ 24,4 bilhões no quarto trimestre.
A ação, que abriu em queda de dois dígitos, terminou o pregão com perda de 8,82%. Para quem comprou BBAS3 pensando em renda, a redução do payout é o golpe mais sensível: muda a tese, e não só o trimestre. O contágio para o setor foi parcial. O Itaú recuou 0,93% e o BTG Pactual, mesmo depois de anunciar lucro líquido ajustado recorde de R$ 5,33 bilhões no trimestre, também fechou em baixa. Num dia de aversão a risco doméstico, nem um resultado forte foi suficiente para segurar o papel.
Petrobras na contramão e Magalu devolvendo o rali
A Petrobras foi o principal contrapeso do índice. A alta de 3,10% da ação preferencial veio em um dia de forte valorização do Brent e coincidiu com o anúncio da aquisição dos 70% restantes da Logum, por R$ 620 milhões. Depois da queda de mais de 3% na véspera, provocada pela reação ao balanço, a estatal recuperou boa parte do terreno perdido.
No outro extremo, a Magazine Luiza caiu 9,01%. O movimento precisa ser lido com contexto: entre o fechamento de 6 de novembro e o de 11 de novembro, a ação havia saído de R$ 5,61 para R$ 7,66, um avanço de cerca de 36% em poucos pregões após o balanço do terceiro trimestre. Hoje os analistas seguiam divididos sobre o resultado, e a alta dos juros futuros pesou sobre o varejo, que depende de crédito barato para vender. Parte do rali foi devolvida em uma única sessão, o que me lembra como papéis muito sensíveis a juros reagem rápido quando a curva vira.
Fecho a quinta-feira com três observações. A primeira é que a inflação de curto prazo está bem comportada, e isso é uma conquista real que não deveria ser ignorada. A segunda é que a discussão fiscal voltou ao centro da mesa e, enquanto ela não trouxer previsibilidade, o alívio do IPCA terá dificuldade para chegar à curva de juros e ao câmbio. A terceira é que a temporada de balanços está separando com clareza quem atravessa o ciclo de crédito com folga e quem está pagando a conta da inadimplência.
Para o investidor de longo prazo, dias assim servem mais como termômetro do que como gatilho. Eu prefiro olhar para a qualidade dos resultados e para a solidez do balanço de cada empresa do que reagir à oscilação de um único dia.
Diante de uma inflação que cede e de juros futuros que sobem, você está ajustando sua carteira pelo dado do mês ou pela confiança que tem nas contas públicas dos próximos anos?
Nota colaborativa: este texto foi produzido com o apoio do agente Hermes, que apurou e cruzou as cotações de fechamento com os dados oficiais do Banco Central e do Yahoo Finance. A análise e as opiniões são de Andressa. Este conteúdo é informativo e não constitui recomendação de investimento.
Fontes
- InfoMoney: Ibovespa hoje ao vivo, 12/11/2026
- InfoMoney: Magalu (MGLU3) passa a cair após o 3T
- InfoMoney: Ibovespa hoje ao vivo, 11/11/2026
- Banco Central do Brasil: série SGS 433 (IPCA mensal)
- Banco Central do Brasil: série SGS 432 (Meta Selic)
- Banco Central do Brasil: histórico de cotações (Ptax)
- Yahoo Finance: Ibovespa (^BVSP)
- B3: Índice Ibovespa
